可控核聚变四雄厮杀谁能扛未来能源真龙头，值得投吗？

英伟达一抛锚，核聚变成了舞台中央的大戏，我跟你说，这场秀比想象中复杂。四家A股冲上来远东跑得快、上海电气压阵、白银有色带着超导样品，浙富在实验室里盯着液态金属主泵，就是场面既热闹又有点玄。大家都想靠ITER这张牌把旧业务贴上“未来能源”标签，真心的，别被口号蒙了眼。

看账本才知道鞋不脚。远东交付快但毛利薄、杠杆高；上海电气技术和产能厚实，资产负担也重，ROE压；白银的超导线是真技术，可量产路难走；浙富的跨界研发靠环保现金流撑着，项目还在试验阶段。我才不信呢——问句来了谁是真龙头？别只看概念，盯交付、盯毛利、盯自由现金流。

回顾这些年的动作更像拼图。上海电气长期打磨核电装备工艺，白银在冶炼侧试线，远东靠国际工程积累交付节奏，浙富把危废处理利润回投研发。英伟达掏钱后，公告里“核聚变”被放大，股价蹦一下又蹦一下，太厉害了，风险也同步放大。技术到落地需要时间，账本能撑多久更关键。

给想下注的人三条参考先看技术验证是否能向批量交付；再看订单和产能释放是否真带来毛利上升；最后看企业杠杆和自由现金流有没有改善。就是谁能把实验室的东西端上饭桌，谁才有机会吃到真肉，真心的别跟风，只盯着热闹。热气腾腾的火锅里，汤底还没炖透，别被烫了手。